Ευκαιρίες στα ελληνικά ομόλογα βλέπουν τα hedge funds

Αυξημένες συναλλαγές στην αγορά ελληνικών ομολόγων σημειώνονται τις τελευταίες δύο ημέρες, οδηγώντας τις τιμές και τις αποδόσεις των χρεογράφων στα επίπεδα που ήταν πριν το πρόγραμμα ανταλλαγής ομολόγων (PSI).

Συγκεκριμένα, έντονη κινητικότητα στο ελληνικό χρέος καταγράφεται εκ μέρους επιθετικών hedge funds που στοιχηματίζουν πως η ελάφρυνση του δημοσίου χρέους της Ελλάδας και η διαφαινόμενη επαναγορά ομολόγων θα οδηγήσουν σε υψηλότερα επίπεδα τις τιμές.

Αν και οι όγκοι των αγορών ελληνικών ομολόγων παραμένουν χαμηλοί, αναλυτές εκτιμούν ότι οι αποφάσεις του Eurogroup της 26ης Νοεμβρίου δύνανται να οδηγήσουν σε υψηλότερα επίπεδα τις συγκεκριμένες τιμές.

Χθες η τιμή του 10ετούς ελληνικού ομολόγου βρέθηκε έως το 35,75 της ονομαστικής αξίας (100) στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο 2012 αν και εν συνεχεία υποχώρησε στο 34,54. Ωστόσο, τη Δευτέρα που μας πέρασε η τιμή του 10ετούς ελληνικού ομολόγου ήταν στο 30,02, δηλαδή κέρδισε 18% μέσα σε λίγες ημέρες. Η τιμή του 15ετούς ελληνικού ομολόγου ήταν χθες στο 31,38, η τιμή του 20ετούς στο 26,47 και η τιμή του 30ετούς στο 25,42.

Τα hedge funds τοποθετούνται στα ελληνικά ομόλογα για τρεις λόγους στο ελληνικό χρέος :
-Τα ελληνικά ομολόγα είναι τόσο φθηνά που η τοποθέτηση σε αυτά αντισταθμίζει τον κίνδυνο της επένδυσης.
-Οι πληροφορίες για επαναγορά χρέους από το Δημόσιο οδηγούν κάποιους στο συμπέρασμα ότι το τίμημα της επανάκτησης δεν θα ενσωματώνει έκπτωση 70% ή 80%, αλλά θα κινείται κοντά στο 50%.
-Η προοπτική ότι το χρέος της Ελλάδας ενδέχεται να ελαφρυνθεί περισσότερο ενθαρρύνει τους αγοραστές που προεξοφλούν σταθεροποίηση της οικονομίας και άνοδο των τιμών των τίτλων.
Να αναφερθεί ότι λίγο πριν τις εκλογές του Ιουνίου hedge fund αγόρασε 20ετή και 30ετή ελληνικά ομόλογα στην τιμή των 12,5 σεντς του ευρώ. Σήμερα δε έχει διπλασιάσει την επένδυση του.

Πρέπει πάντως να σημειωθεί πως η ελληνική αγορά ομολόγων δεν έχει μεγάλη εμπορευσιμότητα και το γεγονός που ενθαρρύνει κάποιους επενδυτές να «δημιουργούν εντυπώσεις» με μικρά ποσά και να οδηγούν σε υψηλότερα επίπεδα τις τιμές κάνοντας παιχνίδι για ίδιο όφελος.

10ετές ομόλογο            Τιμές       Αποδόσεις

Νοέμβριος 2012          35,75        15,82%

Οκτώβριος 2012         30,67         17,96%

Σεπτέμβριος 2012       24,93         20,91%

Αύγουστος 2012          19,82         24,34%

Ιούλιος 2012                 17,94         25,82%

Ιούνιος 2012                 15,84         27,82%

Μάιος 2012                   16,98         26,90%

Απρίλιος 2012               22,85         21,48%