Οι κίνδυνοι που μπορεί να τινάξουν στον αέρα τις εκτιμήσεις για το χρέος

Ο αποπληθωρισμός και η αδύναμη ιδιωτική κατανάλωση αποτελούν σημαντικούς κινδύνους για το ελληνικό χρέος και εάν δεν αντιμετωπισθούν θα καταστήσουν «ευχολόγια» τους στόχους για χρέος στο 124% του ΑΕΠ το 2020 και κάτω από το 110% του ΑΕΠ το 2022.

Μπορεί η κυβέρνηση και η τρόικα να αναμένουν ανάπτυξη 0,6% του ΑΕΠ το 2014, ανάπτυξη 2,9% του ΑΕΠ το 2015, αύξηση του ΑΕΠ κατά 3,7% το 2016 και ανάπτυξη 3,5% το 2017 ωστόσο ήδη τα στοιχεία εγχώριων (ΙΟΒΕ, ΤτΕ, ΚΕΠΕ) και ξένων (ΟΟΣΑ) οργανισμών αμφισβητούν αυτές τις επιδόσεις.

Ενδεικτικά ο οίκος αξιολόγησης Standard & Poor’s στην έκθεση με την οποία αναβάθμισε σε «Β» από «Β-» με σταθερές προοπτικές την Ελλάδα εκτιμά πως η Ελλάδα θα σημειώσει ύφεση -0,2% του ΑΕΠ το 2014, ανάπτυξη 1,9% το 2015, αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,3% το 2016 και ανάπτυξη 2,7% το 2017.

Αλλά και στα δεδομένα για τον πληθωρισμό η Standard & Poor’s διαφοροποιείται σε σχέση με τις προβλέψεις των ΔΝΤ, ΕΕ και ΕΚΤ. Συγκεκριμένα, η τρόικα αναμένει αποπληθωρισμό -0,8% εφέτος, αύξηση του πληθωρισμού κατά 0,3% το 2015 και αύξηση του πληθωρισμού κατά 1,1% το 2016 και κατά 1,2% το 2017. Ο οίκος αξιολόγησης προβλέπει πως ο αποπληθωρισμός θα διαμορφωθή στο -0,6% εφέτος και προβλέπει αύξηση του πληθωρισμού κατά 0,3% το 2015, κατά 0,5% το 2016 και κατά 0,8% το 2017.

Οι διαφορετικές αυτές προσεγγίσεις δείχνουν ότι το δημόσιο χρέος της Ελλάδας θα είναι υψηλότερο το 2017 σε σχέση με ότι εκτιμούν σήμερα ΔΝΤ, ΕΕ και ΕΚΤ, κυρίως λόγω της πιο αδύναμης ανάπτυξης.

Η τρόικα στο βασικό της σενάριο αναμένει ότι το δημόσιο χρέος της Ελλάδας θα ανέλθει στο 174,2% του ΑΕΠ εφέτος, στο 171% του ΑΕΠ το 2015, στο 160,5% του ΑΕΠ το 2016 και στο 152% του ΑΕΠ το 2017. Οι αναλυτές της Standard & Poor’s εκτιμούν ότι το δημόσιο χρέος της Ελλάδας θα ανέλθει στο 176,7% του ΑΕΠ εφέτος, στο 173,2% του ΑΕΠ το 2015, στο 169,1% του ΑΕΠ το 2016 και στο 164,4% του ΑΕΠ το 2017.

Προκύπτει από τα παραπάνω μια απόκλιση της τάξης του 12,4% του ΑΕΠ στο τέλος του 2017 που απλά συνεπάγεται ότι η Standard & Poor’s θεωρεί πως η Ελλάδα θα έχει 31,62 δισ. ευρώ περισσότερο δημόσιο χρέος σε τρία χρόνια από σήμερα σε σχέση με τα επίπεδα του χρέους που προβλέπει η τρόικα στο βασικό της σενάριο.

Ο οίκος αξιολόγησης θεωρεί πως όσο πιο χαμηλός είναι ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τόσο πιο αργά θα περιορίζεται το χρέος. Στη βάση αυτή προειδοποιεί ότι θα μπορούσε να μειώσει την αξιολόγηση της Ελλάδας, εάν υπάρξουν μεγαλύτερες αποπληθωριστικές πιέσεις από τις αναμενόμενες ! Η πτυχή αυτή δείχνει το πόσο σημαντικό είναι να δοθεί βάρος στην τόνωση της εγχώριας ζήτησης και στην αύξηση των τραπεζικών πιστώσεων στην ελληνική οικονομία.