Απίθανο θεωρεί η Goldman Sachs το ενδεχόμενο εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ, ενώ αναφορικά με το ελληνικό θέμα, προκρίνει δυο λύσεις, τον επανασχεδιασμό των ομολόγων και ένα νέο δάνειο για τη χώρα.

Όπως αναφέρει, η δημοσιονομική προσαρμογή της Ελλάδας έχει εισέλθει σε μια από τις πιο ευαίσθητες πολιτικά φάσεις της, προσελκύοντας το ενδιαφέρον τόσο των επενδυτών όσο και των αξιωματούχων που εμπλέκονται στο πρόγραμμα οικονομικής στήριξης της χώρας.

Σε αυτήν την κρίσιμη στιγμή, καθώς η Ελλάδα δεν χρειάζεται να ασχοληθεί σε αυτή τη φάση με την μετακύλιση χρέους και εν μέσω πρωτογενούς ελλείμματος, το ενδιαφέρον της χώρας, λογικά, στρέφεται στην αναζήτηση παράτασης των προθεσμιών για τους στόχους του προϋπολογισμού στο πλαίσιο των υφιστάμενων συμφωνιών δημοσιονομικής προσαρμογής.

Η Goldman Sachs πιστεύει πως υπάρχουν δυο εναλλακτικές λύσεις, που είναι πιο βιώσιμες από άλλες.

– Η μια είναι ένα μερικό re-profiling του υπάρχοντος χρέους, με στόχο την επέκταση της ωρίμανσης όσο το δυνατόν μεγαλύτερου μέρους των ομολόγων που λήγουν την περίοδο 2012-2015. Μια τέτοια λύση δεν λύνει το θέμα της βιωσιμότητας, αλλά δίνει στην κυβέρνηση περισσότερο χρόνο για να βάλει τη δημοσιονομική της θέση σε διατηρήσιμη τροχιά.

– Η δεύτερη εναλλακτική είναι ένα νέο δάνειο προς την Ελλάδα, πιθανόν μέσω του EFSF και όχι από μεμονωμένες χώρες. Από τη στιγμή που η πολιτική στήριξη σε μια τέτοια πολιτική θα είναι δύσκολη, ιδίως με ομόφωνη απόφαση, ενδέχεται να τεθούν νέοι όροι.

Σε σχέση με ένα πιθανό «κούρεμα» των ομολόγων, εκτιμά ότι αν και θα «ξεκαθάριζε το τοπίο», είναι μια στρατηγική που ενέχει σημαντικό ρίσκο, τη στιγμή που υπάρχει τόση αβεβαιότητα για την οικονομική ανάκαμψη και οι τράπεζες προσπαθούν να ανακεφαλαιοποιηθούν.

Η ιδέα της απομάκρυνσης της Ελλάδας από το ευρώ φαίνεται ακόμη πιο απόμακρη επιλογή καθώς είναι καταστροφική τόσο για τη χώρα (καθώς μια χρεοκοπία με πρωτογενές έλλειμμα συνιστά ένα σοκ με μακροχρόνιες συνέπειες), όσο και για την ευρωζώνη (πώς θα καταπολεμηθούν τα σενάρια ότι μπορεί να συμβεί και σε άλλη χώρα της ζώνης του ευρώ;).